京滬高鐵又遇故障，航空股重獲投資機(jī)會。7月10日，京滬高鐵電網(wǎng)因遭受雷擊斷電，導(dǎo)致19列下行列車晚點(diǎn)；兩日后，京滬高鐵再次因?yàn)殡娋W(wǎng)故障停運(yùn)，11列高鐵晚點(diǎn)。京滬高鐵連續(xù)的故障，對旅客造成一定的心理沖擊。

　　同時(shí)，長期受到高鐵“分流”影響的航空在準(zhǔn)點(diǎn)率、客戶接受度上重新獲得優(yōu)勢權(quán)。航空受到高鐵分流影響，主要原因在于相比較航空出行，旅客心理上更偏好高鐵的舒適性和安全性，再加上高鐵速度和價(jià)格上的競爭優(yōu)勢愈發(fā)明顯，高鐵自開通以來對航空產(chǎn)生明顯的分流影響。而此次的高鐵停運(yùn)事件，使得大眾對高鐵的安全性質(zhì)疑漸起，心理上的“天平”再次向航空傾斜。

　　市場自2610點(diǎn)以來的反彈特征有二：一是前期跌幅大、調(diào)整時(shí)間長的股票，主要是中小板和創(chuàng)業(yè)板，二是基本面不會再差的早周期行業(yè)反彈，如汽車、地產(chǎn)。航空股具備上述的兩個(gè)特征，首先，航空板塊自今年 4 月的調(diào)整以來，累計(jì)跌幅在30%左右，如果考慮到自2010年10月底開始的調(diào)整，航空股累計(jì)調(diào)整幅度更是接近100%；從估值來看，航空板塊絕對估值為2011年12倍，估值分位在6%的低位，相對估值0.84倍，估值分位為8%，估值的安全邊際很高；其次，我們判斷航空股的業(yè)績3季度不會更差。這主要是由于在7、8月會迎來旅游的旺季，3季度的業(yè)績相比2季度環(huán)比上升是大概率事件。至于京滬高鐵開通造成的“分流”效應(yīng)對業(yè)績的影響，我們認(rèn)為，實(shí)際情況并沒有預(yù)期的那么嚴(yán)重，航空公司通過重新分配京滬及其他航線的運(yùn)力、降價(jià)等方式，京滬線客座率仍保持在較高的水平，整體的運(yùn)力沒有出現(xiàn)下滑的現(xiàn)象。這也從基本面上支撐了航空股的反彈。

　　綜上所述，符合反彈特征的航空板塊在“高鐵事件”的刺激下有望延續(xù)之前的反彈，反彈的幅度預(yù)計(jì)在10%-15%。（海通證券）