昨天（24日），來(lái)自券商和海航集團(tuán)有限公司（HNA Group，簡(jiǎn)稱“海航集團(tuán)”）方面的消息稱，由于審批遇到阻礙，海航集團(tuán)旗下的大新華航空有限公司（Grand China Air Co. Ltd.，簡(jiǎn)稱“大新華航空”）赴港紅籌上市的計(jì)劃仍懸而未決，目前多家券商已經(jīng)制定了幾套方案，其中包括將大新華航空資產(chǎn)注入海南航空股份有限公司（Hainan Airlines Company Limited，簡(jiǎn)稱“海航”），或者直接在香港發(fā)行H股，但具體方式還未確定。

先整合集團(tuán)旗下航空資產(chǎn)

　　據(jù)知情人士透露，如果按照前一種方案，大新華航空將整合集團(tuán)旗下的其他航空資產(chǎn)，然后以增資擴(kuò)股的方式注入海航股份；另一種方案是以大新華航空或者海航航空控股有限公司為平臺(tái)，完成整合集團(tuán)其他航空公司股權(quán)后直接登陸香港H股市場(chǎng)。

　　但無(wú)論哪一種方案，大新華航空都要先整合集團(tuán)旗下的幾家主要客運(yùn)航空公司。目前，海航集團(tuán)共擁有13個(gè)航空公司牌照，除了海航股份和大新華航空外，山西航空、長(zhǎng)安航空以及新華航空已經(jīng)整合至海航股份。此外，還包括祥鵬、西部、天津、首都航空、香港航空、香港快運(yùn)、揚(yáng)子江快運(yùn)、金鹿公務(wù)機(jī)。

　　而按照計(jì)劃，此次大新華航空上市，不會(huì)整合海航集團(tuán)的貨運(yùn)航空公司以及公務(wù)機(jī)公司，這意味著香港快運(yùn)、揚(yáng)子江快運(yùn)、金鹿公務(wù)機(jī)被排除在外。而海航董事長(zhǎng)陳峰此前在參加博鰲亞洲論壇時(shí)對(duì)媒體透露，香港航空正在私募，很快將單獨(dú)在H股IPO。

　　另外，據(jù)海航集團(tuán)方面透露，天津市政府希望將天津航空打造成“第二個(gè)海航”，即保持獨(dú)立發(fā)展，因此不希望大新華航空此次將天津航空整合其中，這意味著大新華航空在赴H股IPO或者注入海航股份之前，最大的可能是將整合祥鵬、西部、首都航空三家航空公司。另?yè)?jù)透露，西部航空目前正在引入重慶市政府注資，大約持股3成左右。

　　“如何整合各航空公司的股權(quán)是最大的問(wèn)題。”據(jù)上述人士透露，海航集團(tuán)最希望以紅籌的方式在香港實(shí)現(xiàn)上市，但目前來(lái)看審批難度較大，況且隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)情況好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)也是個(gè)不錯(cuò)的選擇，但增資擴(kuò)股意味著將稀釋海航股份原有股東的股權(quán)，因此整合也存在難題。

大新華上市幾度擱淺

　　大新華航空的前身新華航空控股公司成立于2004年7月，當(dāng)時(shí)海航集團(tuán)決策層計(jì)劃將大新華航空在香港紅籌上市，但后來(lái)因政策審批以及金融危機(jī)等多方面原因，其上市計(jì)劃曾幾度擱淺。

　　去年年底，海航集團(tuán)董事長(zhǎng)陳峰表示，大新華航空正進(jìn)行私募，計(jì)劃籌集100億元人民幣，將為今年赴港上市鋪平道路。由于去年國(guó)內(nèi)航空公司業(yè)績(jī)亮麗，機(jī)構(gòu)非常踴躍。

　　目前海航股份主業(yè)資產(chǎn)主要包括新華航空60%股權(quán)、長(zhǎng)安航空87.35%股權(quán)和山西航空93.21%股權(quán)，其中，山西航空剩余股權(quán)由長(zhǎng)安航空持有；大新華航空則持有海航股份41.6%股權(quán)、長(zhǎng)安航空剩余股權(quán)、云南祥鵬控股股權(quán)、香港航空和香港快運(yùn)部分股權(quán)等。目前，海南省發(fā)展控股有限公司和海航集團(tuán)為大新華航空的大股東，此外還包括部分境外股權(quán)等。