圖：國內(nèi)以單機公司模式完成飛機融資租賃業(yè)務(wù)的第一架公務(wù)機在天津機場起飛。

　　繼2011年6月向美國灣流宇航公司訂購50架灣流公務(wù)機，與巴西航空工業(yè)公司（Embraer S.A.）實施戰(zhàn)略合作之后，7月6日，民生金融租賃股份有限公司（以下簡稱“民生租賃”）與中航直升機有限責任公司（以下簡稱“中航直升機”）以及中國飛龍通用航空公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議暨直升機預投產(chǎn)合同。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，民生租賃與中航直升機合作的啟動，意味著民生租賃開始打通中國“通用航空”全產(chǎn)業(yè)鏈。

從公務(wù)機到直升機

　　7月6日，簽署戰(zhàn)略協(xié)議之外，民生租賃宣布將向中航直升機購買AC312、AC311型直升機各一架。

　　“首航”直升機市場，民生租賃已經(jīng)做了半年多的市場調(diào)研與準備。他們在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，中國直升機應(yīng)用市場需求很大，但使用水平卻較低下，每百人擁有數(shù)量也相當?shù)?，與發(fā)達國家差距甚遠。

　　2009年，美國擁有9800架直升機，美通用飛機總數(shù)量占全球4萬架的2/3；2010年，在中國民航局登記在冊的民用直升機數(shù)量，只有區(qū)區(qū)178架，且大多數(shù)還是進口機。

　　中航直升機董事長李方勇表示：“民用領(lǐng)域?qū)χ鄙龣C的需求較大，其潛在市場將逐步向現(xiàn)實市場轉(zhuǎn)化。低空開放試點的推進將加速其轉(zhuǎn)化速度?！?/P>

　　繼長春、廣州兩地試點之后，低空空域管理改革試點區(qū)域仍在繼續(xù)擴容。目前北京、蘭州等5個地區(qū)已上報實施方案。按照“十二五”規(guī)劃，到2015年末，力爭實現(xiàn)全國低空空域的全面開放。

　　據(jù)悉，目前國內(nèi)對直升機的需求主要集中在三塊：農(nóng)林海洋漁牧作業(yè)類、公務(wù)直升機、以及新興的旅游行業(yè)?！拔磥?到10年，我國通用航空市場有望達到1萬~2萬的市場總量，有可能增長10至20倍。”交銀施羅德先進制造基金經(jīng)理黃義志預測。

　　據(jù)悉，除了翻修成本小的優(yōu)勢之外，國產(chǎn)直升機在與進口機的競爭中優(yōu)勢并不顯著。中航直升機總經(jīng)理王斌告訴《中國經(jīng)營報》記者：在一次性采購成本上，國產(chǎn)直升機比進口機價格低10%左右；但在使用成本方面，國產(chǎn)機還要略高一些。

　　從2009年起，民生租賃正式進軍航空租賃領(lǐng)域，以公務(wù)機和直升機的租賃業(yè)務(wù)作為核心發(fā)展航空業(yè)務(wù)。截至目前，民生租賃訂購和租賃的公務(wù)機數(shù)量已達90架，成為亞洲最大的公務(wù)機租賃公司。而在發(fā)展公務(wù)機租賃業(yè)務(wù)之中，有客戶向周巍提出的問題啟發(fā)了民生：除了公務(wù)機，你們有沒有公務(wù)直升機？因為客戶的需求是先坐公務(wù)機到機場，再坐公務(wù)直升機到企業(yè)。

　　這與民生租賃希望做“通用航空”全產(chǎn)業(yè)鏈的想法一致。在國內(nèi)公務(wù)機市場形成了絕對壟斷優(yōu)勢之余，真正讓民生租賃覬覦的是中國整個通用航空租賃市場。

　　“未來，我們還將與中航工業(yè)在直升機、通用飛機等飛行器的銷售、租賃、維修、機場建設(shè)以及通航運營業(yè)務(wù)、公務(wù)機業(yè)務(wù)等領(lǐng)域開展全方位合作?！泵裆鹑谧赓U董事長孔林山告訴記者。

　　“這意味著民生金融租賃不是單純的金融機構(gòu)，而是一攬子服務(wù)體系的供應(yīng)商?！蹦橙谫Y租賃專家說。

受困資金掣肘

　　在民生租賃大手筆拓展市場的同時，來自資金方面的壓力也開始變得越來越大。

　　隨著銀行存款準備金的數(shù)次上調(diào)，各家金融租賃公司的融資成本都出現(xiàn)了不同程度的上漲，某銀行系租賃公司的高層直言，融資成本的上漲可能吞噬掉企業(yè)的利潤點。

　　“現(xiàn)在我們出現(xiàn)了嚴重的成本和利潤倒掛，如果持續(xù)下去，就等于一直在放血?！币晃汇y行系金融租賃公司相關(guān)負責人對記者表示。

　　對此，周巍向記者透露：“公司正在做增資，相關(guān)方案監(jiān)管部門正在審批過程中。”周沒有透露具體金額，他表示，“順利增資的話，應(yīng)該是一個比較大的數(shù)字。”

　　早在去年9月30日，民生租賃控股股東民生銀行就公告了增資議案，民生租賃采用非公開定向發(fā)行的方式發(fā)行股份18.95 億股，增發(fā)后股本規(guī)模由32 億股增至50.95 億股，其中民生銀行持股26億股，占比51.03%；定向增發(fā)股東持股18.95億股，占比37.19%；天津保稅區(qū)持股6億股，占比11.78%。

　　然而，僅僅增資擴股對于民生來說還遠遠不夠。

　　截止到目前，民生租賃的總資產(chǎn)已達550億元。其與國內(nèi)一批優(yōu)質(zhì)高端的民營企業(yè)客戶簽署了40架公務(wù)機的購買與租賃協(xié)議，機隊總價值達18億美元。其中，已有19架飛機投入運營，其他飛機正在建造、交付過程中。

　　6月28日，民生租賃又和美國灣流宇航公司簽約，有意向訂購50架灣流公務(wù)機，意向采購價值交易金額達26億美元。

　　因此，在增資補充資本金之余，民生租賃今年還計劃在全國銀行間債券市場公開發(fā)行15億規(guī)模的金融債，目前也在申請當中。

　　“不止民生一家，發(fā)債融資是今年整個金融租賃行業(yè)都在計劃之中的事情?！鄙鲜鰧＜冶硎?。

　　據(jù)悉，國內(nèi)租賃公司融資渠道非常單一，主要靠銀行借款，比例高達80%甚至90%以上。對于銀行系金融租賃公司來說，銀行貸款（主要是短期流動資金貸款）和保理業(yè)務(wù)是主要的融資渠道。以民生租賃為例，二者在全部資金來源的占比接近90%，尤以前者為多。

　　“這個行業(yè)的問題是，當貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健時，公司的收益穩(wěn)定性就會受到很大影響?！鄙鲜鰧＜曳Q，更嚴重的是，租賃公司資產(chǎn)負債期限的不匹配也會嚴重地影響行業(yè)長遠的發(fā)展。

　　對此，民生租賃公司建議，應(yīng)該快速推動金融租賃公司發(fā)行金融債，同時引入保險等中長期資金進入租賃行業(yè)，并放開租賃公司境外融資渠道。