國(guó)航相關(guān)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，上市以來(lái)，公司立足主業(yè)精細(xì)耕耘，并加強(qiáng)股權(quán)投資和資本運(yùn)作，形成了規(guī)模強(qiáng)大的航空集群，主業(yè)覆蓋航空客運(yùn)、貨郵運(yùn)輸、機(jī)務(wù)維修和航空金融服務(wù)四大板塊。機(jī)隊(duì)更新改造基本完成，是世界上最年輕的機(jī)隊(duì)之一;盈利能力長(zhǎng)期居行業(yè)領(lǐng)先地位;規(guī)模上躋身世界航空運(yùn)輸企業(yè)第一陣營(yíng)。

過(guò)去五年，中國(guó)國(guó)航實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)規(guī)模和市值雙重跨越，營(yíng)收和市值雙雙突破千億元，躋身全球一流航空公司行列。

實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展

2006年8月，中國(guó)國(guó)航登陸A股市場(chǎng)。

國(guó)航相關(guān)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，上市以來(lái)，公司立足主業(yè)精細(xì)耕耘，并加強(qiáng)股權(quán)投資和資本運(yùn)作，形成了規(guī)模強(qiáng)大的航空集群，主業(yè)覆蓋航空客運(yùn)、貨郵運(yùn)輸、機(jī)務(wù)維修和航空金融服務(wù)四大板塊。機(jī)隊(duì)更新改造基本完成，是世界上最年輕的機(jī)隊(duì)之一;盈利能力長(zhǎng)期居行業(yè)領(lǐng)先地位;規(guī)模上躋身世界航空運(yùn)輸企業(yè)第一陣營(yíng)。

2012年以來(lái)，國(guó)航主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。2012年至2016年，公司總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)20.7%、14.1%和37.7%，平均毛利率穩(wěn)定維持在近20%的水平。

2012年以來(lái)，公司通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行先后募集資金122.6億元，主要投向飛機(jī)購(gòu)買(mǎi)和空中互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)等方面，在市場(chǎng)上行期間適時(shí)擴(kuò)大機(jī)隊(duì)規(guī)模，提升了主業(yè)盈利能力。隨著人民幣匯率波動(dòng)性加大，國(guó)航通過(guò)發(fā)行人民幣債券等方式，積極改善負(fù)債結(jié)構(gòu)，適當(dāng)降低美元負(fù)債占比，有效降低了匯率波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的沖擊。

2012年至2016年，國(guó)航累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)256.4億元，累計(jì)現(xiàn)金分紅50.2億元。

追求高質(zhì)量增長(zhǎng)

航空業(yè)是典型的資本密集型行業(yè)，資本開(kāi)支巨大，固定成本高企，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，利潤(rùn)率普遍不高。因此，匯率、油價(jià)等單一變量微小變動(dòng)，對(duì)航空公司的業(yè)績(jī)影響彈性巨大。

2015年以來(lái)，人民幣兌美元匯率雙向波動(dòng)彈性增強(qiáng)，這對(duì)航空公司風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高的要求。同時(shí)，國(guó)際油價(jià)結(jié)束了前期“跌跌不休”的態(tài)勢(shì)，這意味著航空公司低油價(jià)紅利時(shí)代或已結(jié)束。此外，航空公司之間競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，尤其是在國(guó)際航線方面，越來(lái)越便宜的票價(jià)攤薄了航空公司的利潤(rùn)水平。民航業(yè)將面臨更加復(fù)雜多變的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

得益于堅(jiān)持價(jià)格優(yōu)先策略，2017年上半年，國(guó)航整體客公里收益同比增長(zhǎng)1.43%，貢獻(xiàn)收入增量7.2億元。公司單位收益水平優(yōu)于同業(yè)。國(guó)際線客座率改善，客公里收益降幅收窄。上半年，國(guó)航國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩艙收入同比分別上升22%和7%。

國(guó)航相關(guān)人士表示，除了延續(xù)價(jià)格優(yōu)先策略，國(guó)航將繼續(xù)挖掘現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)。公司目前擁有最大、最完善的國(guó)內(nèi)國(guó)際均衡的航線網(wǎng)絡(luò)。歐美遠(yuǎn)程航線方面，國(guó)航已成為中歐、中美航線最大承運(yùn)人。2015年10月29日，國(guó)航北京-約翰內(nèi)斯堡航線正式開(kāi)通，成為中國(guó)唯一航線覆蓋六大洲的世界級(jí)航空公司。截至2017年6月底，國(guó)航客運(yùn)航線數(shù)量已達(dá)408條，通航國(guó)家(地區(qū))39個(gè)，通航城市184個(gè)。透過(guò)星空聯(lián)盟，其航線網(wǎng)絡(luò)覆蓋191個(gè)國(guó)家和地區(qū)的1307個(gè)目的地。全球協(xié)同、均衡的航線網(wǎng)絡(luò)有助于國(guó)航旅客流量增長(zhǎng)，北京核心樞紐價(jià)值不斷提升，整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到提升。

目前，國(guó)航擁有中國(guó)民航規(guī)模最大的寬體機(jī)隊(duì)、高原機(jī)隊(duì)，以及結(jié)構(gòu)優(yōu)化的寬窄機(jī)隊(duì)組合。

客戶(hù)資源方面，國(guó)航擁有國(guó)內(nèi)歷史最久、最成熟的常旅客計(jì)劃，“鳳凰知音”會(huì)員是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、價(jià)值最高的航空客戶(hù)群體。截至2017年上半年，“鳳凰知音”會(huì)員達(dá)4628萬(wàn)人，為全球第五大常旅客計(jì)劃，會(huì)員活躍度明顯提升，貢獻(xiàn)收入同比增加23%。作為航企核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源，未來(lái)輔以充分的大數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，將給國(guó)航帶來(lái)巨大的資源變現(xiàn)空間。

面臨發(fā)展機(jī)遇

根據(jù)國(guó)際航協(xié)相關(guān)預(yù)測(cè)，中國(guó)有望在2024年成為全球最大航空客運(yùn)市場(chǎng)。同時(shí)，京津冀一體化、雄安新區(qū)的建設(shè)為總部位于北京的中國(guó)國(guó)航帶來(lái)了更多的發(fā)展空間。

國(guó)航人士表示，京津冀協(xié)同發(fā)展、“一帶一路”、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶的推進(jìn)以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和城鎮(zhèn)化的實(shí)施，民航推動(dòng)空域改革、新機(jī)場(chǎng)的興建和擴(kuò)建、消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)的出境游快速增長(zhǎng)等因素，都將為中國(guó)民航提供了足夠龐大的市場(chǎng)，行業(yè)發(fā)展仍處于戰(zhàn)略機(jī)遇期。同時(shí)，民航深化改革舉措和“十三五”規(guī)劃的實(shí)施，有望加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，進(jìn)一步破解行業(yè)瓶頸，為行業(yè)創(chuàng)造更為寬松的發(fā)展環(huán)境。

“京津冀”世界級(jí)的城市群需要世界級(jí)的航空樞紐與之匹配，京津冀協(xié)同戰(zhàn)略將顯著提升北京航空樞紐國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。北京新機(jī)場(chǎng)建成后，將形成“一市兩場(chǎng)”的新格局，北京地區(qū)航空市場(chǎng)將進(jìn)一步擴(kuò)大。根據(jù)遠(yuǎn)期規(guī)劃，北京有望成為全球第一大機(jī)場(chǎng)群，超過(guò)目前的紐約、倫敦、東京等地。2016年7月，民航局和發(fā)改委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于北京新機(jī)場(chǎng)航空公司基地建設(shè)方案有關(guān)事項(xiàng)的通知》，北京新機(jī)場(chǎng)航空公司基地建設(shè)方案按照航空公司聯(lián)盟劃分，國(guó)航等星空聯(lián)盟成員保留在首都機(jī)場(chǎng)，東航、南航等天合聯(lián)盟成員整體搬遷至北京新機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)。東航、南航等遷出首都機(jī)場(chǎng)后，騰讓的空間優(yōu)先滿足國(guó)航發(fā)展需要。因此，新機(jī)場(chǎng)建成后，時(shí)刻資源的重新分配將大幅改善樞紐運(yùn)行品質(zhì)，國(guó)航將迎來(lái)歷史性的發(fā)展機(jī)遇。

未來(lái)，國(guó)航將集中力量和精品資源，提高航線網(wǎng)絡(luò)連通性、提升中轉(zhuǎn)效率、改善旅客服務(wù)，將首都機(jī)場(chǎng)打造成為世界級(jí)航空樞紐。國(guó)航將實(shí)施樞紐網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略，積極爭(zhēng)取時(shí)刻和航權(quán)資源，完善全球網(wǎng)絡(luò)布局。國(guó)際市場(chǎng)方面，重點(diǎn)加厚加密歐美澳國(guó)際遠(yuǎn)程航線，同時(shí)主動(dòng)配合“一帶一路”倡議積極開(kāi)發(fā)新興市場(chǎng);國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，加大干線投入，豐富航點(diǎn)和航班頻次;充分利用東航南航搬遷后釋放的時(shí)刻和機(jī)位等關(guān)鍵資源，大力優(yōu)化航班波結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造更多市場(chǎng)需求。