自1980年代起，經(jīng)濟(jì)動(dòng)盪、恐怖分子襲擊、借貸危機(jī)、石油危機(jī)及貨幣市場的混亂，所有國際性、地區(qū)性與本土性因素也可成為世界各地航空業(yè)的致命因素。挑選航空業(yè)作為投資對象，絕對算得上為逆向投資法。環(huán)球政治與經(jīng)濟(jì)環(huán)境現(xiàn)在處於變動(dòng)時(shí)刻，在這世界市道大逆轉(zhuǎn)蔓延的時(shí)候，選擇絕對需要審慎嚴(yán)謹(jǐn)，但決策上卻要果斷的執(zhí)行。財(cái)富轉(zhuǎn)移只待此刻。
　　未來5年增長回報(bào)可觀
　　從表面看來，航空業(yè)危機(jī)四伏。這裡可以引述2011年國際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)前景指引：「全球航空業(yè)在2011年盈利將由2010年的180億美元下降到86億美元。」
　　新增的碳排放稅加重了行業(yè)的成本壓力，環(huán)球的通脹壓力與反方向的衰退憂慮影響到預(yù)測上的困難，妨礙油價(jià)對沖的準(zhǔn)確性?？梢詮挠蛢r(jià)的波動(dòng)與美元對歐元的波動(dòng)上感覺得到對沖上的困擾。然而挑選航空業(yè)公司作為未來三年的投資組合成員當(dāng)然需再三考慮上述的因素。
　　簡單而言，可以從競爭進(jìn)化論的強(qiáng)者自強(qiáng)理據(jù)為根本來了解，航空業(yè)經(jīng)歷了30年的衝擊洗禮，要倒閉的公司應(yīng)已倒閉，要合併的亦已作合併。在當(dāng)今世界強(qiáng)權(quán)，勢力逆轉(zhuǎn)的時(shí)刻，在各因素配合下的競爭強(qiáng)力生存者正是在銳變的時(shí)刻。挑選航行業(yè)正為易變中的強(qiáng)大衝擊力作為考慮。
　　中國的航空業(yè)，歷史上存在很短，但地區(qū)因素上正處於優(yōu)勢。以中國作為新興經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的一員，內(nèi)在與外在因素刺激下，乘客與貨運(yùn)的增長在未來的5年可預(yù)計(jì)有可觀的回報(bào)。而中國航空業(yè)到現(xiàn)今的發(fā)展，內(nèi)地航空的主要營業(yè)仍以內(nèi)陸航運(yùn)為主，競爭非常劇烈，但只為內(nèi)部競爭。
　　近年來的合併整理已解決了問題所在，而未來國際航運(yùn)的參與可加大中國航空業(yè)的發(fā)展空間，到時(shí)中國航空業(yè)自當(dāng)可面對國際競爭大賽。中國各地主要機(jī)場的增加建設(shè)正好迎合增長，航空業(yè)與中國商業(yè)與旅游業(yè)的發(fā)展并肩前進(jìn)。過去5年中國建設(shè)了45個(gè)新機(jī)場，而展望到2020年將有52個(gè)新機(jī)場落成。
　　估計(jì)載貨量將以倍速增長
　　中國國航(00753)現(xiàn)存客機(jī)位量48,828，中國東方航空(00670)現(xiàn)存客機(jī)位量45,765，中國南方航空(01055)現(xiàn)存客機(jī)位量57,182，而國泰航空(00293)與子公司港龍，客機(jī)位量41,800。以上每間航空公司已預(yù)訂以下的增幅為67%，35%，40%與56%。載貨量也可以此推測，可見中國航空業(yè)未來將以倍速增長。
　　從國泰航空的成熟國際飛行經(jīng)驗(yàn)來衡量，可以用國泰航空為指標(biāo)以預(yù)測中國各航空公司的潛在發(fā)展空間。國泰航空2010年度總債項(xiàng)／股東權(quán)益比率為82.8%，資產(chǎn)回報(bào)率15%，股本回報(bào)率25.9%，經(jīng)營利潤率16.5%；中國國航，總債項(xiàng)/股東權(quán)益207.4%，資產(chǎn)回報(bào)率11.3%，股本回報(bào)率29%，經(jīng)營利潤率15.7%；東方航空，總債項(xiàng)/股東權(quán)益比率378.3%，資產(chǎn)回報(bào)率7.74%，股本回報(bào)率32.5%，經(jīng)營利潤率9.3%：南方航空，總債項(xiàng)/股東權(quán)益比率70.5%，資產(chǎn)回報(bào)率7.3%，股本回報(bào)率21.7%，經(jīng)營利潤率12.4%。
　　衡量到風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)及南方航空中國航運(yùn)覆蓋率，負(fù)債比率及回報(bào)率，南航總體佔(zhàn)優(yōu)。以市盈率5.8倍，市帳率1.5倍價(jià)值當(dāng)可承受增長放緩與市場因素衝擊而進(jìn)佔(zhàn)優(yōu)良的表現(xiàn)系列。