整體來看，政策求穩(wěn)。

而除了中央和上海的文件以外，是什么讓券商紛紛預(yù)測2019年，悲觀的情緒會彌合？

2、最大擔(dān)憂：4+7是否會擴(kuò)展？

此前，行業(yè)內(nèi)曾普遍憂慮4+7將擴(kuò)展到更多地區(qū)，價(jià)格也將實(shí)行全國聯(lián)動。

1月17日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了正式的采購方案，這份方案與去年網(wǎng)傳方案的一大區(qū)別就是取消了鼓勵(lì)各省跟標(biāo)的說法。此前醫(yī)保局也表態(tài)，帶量采購是個(gè)系統(tǒng)性的工程，不鼓勵(lì)單純的跟價(jià)格。這從中央層面發(fā)出了訊號。

大部分券商研報(bào)也都認(rèn)為，4+7短期內(nèi)不會延申，也不會大范圍價(jià)格聯(lián)動。

光大證券預(yù)計(jì)，未來帶量采購將逐步向3個(gè)方向延伸，但不是短期內(nèi)。

一是品種延伸。此次帶量采購官方共給出31個(gè)品種，最終25個(gè)中標(biāo)，而這些品種全部來自于通過一致性評價(jià)的品種。但目前來說，一致性評價(jià)進(jìn)展較為緩慢，截至2019年1月20日，僅168個(gè)品規(guī)通過一致性評價(jià)。作為帶量采購的先決條件，一致性評價(jià)進(jìn)度緩慢，也將影響到未來帶量采購的品種數(shù)量。

二是未中選品種價(jià)格延伸。國務(wù)院文件規(guī)定，一些價(jià)格比較高的、可能增加患者負(fù)擔(dān)的藥品，對其支付標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整給予2-3年過渡期。長期以來，我國的高價(jià)藥品用藥量較大，一旦同一通用名藥品執(zhí)行統(tǒng)一的醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)，將給原先使用高價(jià)藥的患者帶來巨大負(fù)擔(dān)。因而，為中選品種的醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)在一段時(shí)期內(nèi)還不會有大調(diào)整。

三是地區(qū)延伸。在“4+7”中選結(jié)果公布后，山東、四川、安徽、福建等省市一度計(jì)劃價(jià)格聯(lián)動，但在山東省1月9日通過一致性評價(jià)品種掛網(wǎng)公示中，“4+7”的25個(gè)品種價(jià)格未有明顯降幅。國務(wù)院辦公廳文件也明確要求“在總結(jié)評估試點(diǎn)工作的基礎(chǔ)上，逐步擴(kuò)大集中采購的覆蓋范圍，引導(dǎo)社會形成長期穩(wěn)定預(yù)期�！�

這表明，地區(qū)延伸仍需一定時(shí)間，試點(diǎn)工作仍需總結(jié)評估，中泰證券也認(rèn)為，政策在后期或許會有糾偏修復(fù)。

大部分券商認(rèn)為，國務(wù)院出臺正式方案堅(jiān)定了招采改革方向，在試點(diǎn)實(shí)施和總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的過程中，帶量采購的模式將逐步完善。

光大證券指出，未來不排除“提高帶量采購量，但不再最低價(jià)獨(dú)家中標(biāo)”的可能。

3、行業(yè)洗牌如何來臨？

面對政策端壓價(jià)、保費(fèi)、提質(zhì)的大棒，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將迎來結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

中銀國際證券預(yù)測，2019年醫(yī)藥板塊收入增速15%-20%，政策擾動的背景下利潤增速略低于收入增速，改革將帶來結(jié)構(gòu)性變化，仿制藥進(jìn)入比拼質(zhì)量和成本的時(shí)代。

國信證券則指出，醫(yī)保未來以衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)作為主要參考，醫(yī)保接納的前提是全球相對較低的價(jià)格，而市場擔(dān)心創(chuàng)新藥紅利主要被外資企業(yè)享受，國信證券根據(jù)我國偏低的人均收入認(rèn)為，這一紅利仍然會被國內(nèi)仿創(chuàng)結(jié)合的企業(yè)享受，我國未來仍將以仿制藥消費(fèi)為主，創(chuàng)新藥形成增量。