3月8日凌晨，福建省打響了醫保支付改革“第一槍”：在這份最新的省級采購方案中新增了兩個價格，第一個為醫保的最高限價，第二個為醫保的支付價格。按照福建省方案，最高限價超出的部分今后將由醫院承擔，而醫保支付的價格和最高限價之間的價格將由患者承擔。業內人士認為，通過“最高限價”醫保方將間接指導醫院藥品采購及藥品的招標定價。
“顯然，此次支付改革的核心就是希望調動醫院的積極性，通過醫院來進行藥品價格的二次議價，從而將藥品價格進一步往下降。”瑞銀證券醫藥分析師趙冰在接受第一財經采訪時透露，瑞銀預計，在支付因素的影響下，下一個五年醫藥行業仍將迎來毛利率下滑的走勢。
醫院承載降藥價重任
“2009年時，大家還不知道藥品招投標是什么，但到了2012年大家忽然間發現原來招投標對藥價的影響非常明顯，整個行業的股票開始下滑，一直到2014年，招投標因素才開始被企業和投資者消化。不過隨著醫保支付體系的改革，未來整個藥價預期又會出現新一輪的變動，這個變動毫無疑問會進一步促進藥價的下滑，進而影響整個行業的毛利率水平。”趙冰說。
2月23日，新版醫保目錄出臺，對于醫藥行業而言，最大的利好莫過于此次醫保目錄的調整更新涉及了數量較多的醫藥企業，多數的醫藥類上市公司都有機會分到一杯羹。但第一財經記者發現，相比較2009年醫保目錄更新時醫藥板塊大幅波動的“盛況”，此次醫保目錄出臺后二級市場的表現可謂并不盡如人意，趙冰透露，這一情形與業內傳言已久的醫保支付改革息息相關。
此前中國醫藥企業管理協會會長于明德在接受第一財經采訪時曾透露，在新的醫保支付管理辦法中嘗試采取新的“兩條腿走路”的支付方式，患者按比例支付相應費用后，超出醫保方規定報銷的部分將由醫院承擔支付。如果落實，將會對包括跨國藥企在內的醫藥企業產生顛覆性的變化，因為這樣一來，為了不至于自掏腰包補貼藥價，醫院對這些高價藥的采購欲望將大大減少。
這一猜想在本次公布的福建省藥品采購方案中得到坐實，醫保部門和醫院會更多地參與到藥價制定的過程中。比如，在今后福建省醫藥招標過程中將確定兩個價格：醫保的最高限價及醫保的支付價格。按照福建省方案，最高限價超出的部分都由醫院來承擔，醫保支付的價格和最高限價之間的價格由患者承擔。
“采用這樣的方法就是讓醫院的議價動力可以提高，也就是二次議價。隨著醫保改革的往下推進，在醫保目錄出臺以后，不久將公布醫保支付改革，這一改革的核心思想就是由醫保來指導、支付藥品價格，在醫藥付費壓力下，整個藥品價格體系其實還是處于繼續下滑狀態。”趙冰表示。
而對于外資藥企而言，頭疼的還不止這些：此次福建省支付新政引起業內最大反響的當數不少原研藥企，根據這份支付方案，部分專利后原研藥相比同劑型、同通用名的仿制藥，醫保結算價格只高1.5倍，與過去的報銷比例有較大差距。不少品種患者自費比例超過80%，業界不少人判斷，大批原研藥市場將會萎縮，甚至有的可能退出福建市場。
行業增速將在10%左右徘徊
事實上，自2009年以來，多數藥品的最低價都是出現在2015年、2016年，不難發現，隨著支付逐漸納入招標價格體系，藥品價格仍將面臨進一步的下滑。
統計醫藥行業五年期的毛利率不難發現，在1998～2003、2004～2009、2010～2015年三個階段所對應的毛利率分別為35%、31%以及29%，行業毛利率整體下滑。瑞銀證券認為，隨著藥價進一步走低，毛利率的下行將在下一個五年期延續，行業要想再回2009年、2010年的黃金時期已不太可能。
放開公立醫院的藥品招標是其中一個重要的影響因素。2015年2月28日，國務院辦公廳發布《國務院辦公廳關于完善公立醫院藥品集中采購工作的指導意見》（下稱《意見》）。《意見》指出，各省（區、市）人民政府要加強對公立醫院藥品集中采購工作的組織領導，2015年全面啟動新一輪公立醫院藥品集中采購工作。“2015年是醫藥行業的一個分水嶺，2015年之前整個醫藥行業收入利潤增長表現都非常不錯，這個也是因為2009年國家推行新醫改整個行業進入了快速增長通道，收入利潤增速也都是在20%以上，但是2015年后情況發生了很大的變化，收入利潤增速已經下滑了10%左右。”趙冰說。
不過令人欣慰的是，根據已有的相關數據統計，2016年整個醫藥行業增長并不算太差，根據瑞銀的統計，從收入水平來看過去一年醫藥行業增速保持在9.7%，預計未來三年醫藥行業收入增長將維持在10%左右。去年行業利潤增長達到了13.9%，這也意味著過去一年利潤增長水平優于收入增長水平，整個行業還是出現了一定的效益型增長。
“我們覺得未來整個醫藥行業處于這樣一個情況，就是漲不上去也掉不下去，醫藥行業比起別的行業來看增長還比較確定，至少有10%。